DLF 사태 여파 DLS 시장 31% 축소.. 금감원, "리스크 요인 여전"

[파이낸셜뉴스] 해외 연계파생결합증권(DLF) 대규모 손실 사태 등의 영향으로 기타파생결합증권(DLS) 시장이 크게 축소된 것으로 나타났다.

10일 금융감독원에 따르면 지난해 6월말 기준 DLS 시장 규모는 12조7000억원으로 전년말 대비 31.0% 감소했다.

DLS는 주가연계증권(ELS)의 기초자산인 주식·주가지수 외에 신용, 펀드, 금리 등 다양한 자산을 기초로 발행하는 원금 비보장형 파생결합증권을 말한다.

2005년 도입된 DLS는 2016년 약 17조원대 규모의 시장으로 성장했지만 2019년 DLF 사태 등으로 위험요인이 부각되면서 시장 규모가 줄어드는 추세다.

기초자산별로는 신용(4조4000억원, 34.3%), 상장지수펀드(ETF)(2조5000억원, 19.6%), 펀드(2조4000억원, 19.0%), 금리(2조2000억원, 17.2%), 원자재(1조3000억원, 9.9%) 등의 순이다.

전년동기 대비 ETF(-1조5000억원), 신용(-1조3000억원), 금리(-1조원) 등에서 크게 감소한 반면, 펀드(-5000억원), 원자재(-1000원) 등은 소폭 감소했다.

이중 신용 기초 DLS는 전체 중 34.3%로 가장 큰 비중 차지했다. 발행량이 급감한 다른 기초자산과 달리 최근까지 증권사 등을 통해 꾸준히 발행·판매되고 있다.

기초자산으로 삼은 기업 등이 부실화할 경우 원금손실이 발생하지만, 주로 국가·공공기관(LH공사 등)·대기업 등 신용도가 높은 대상을 기초로 발행되고 있어 대규모 원금손실 가능성이 작다는 점이 수요를 뒷받침하고 있다.

펀드를 기초자산으로 하는 DLS는 최근 독일 헤리티지, 홍콩계 젠투 등 일부 펀드를 기초로 한 DLS의 환매 중단 등으로 손실 위험이 확대되면서 신규 발행이 사실상 중단됐다.

지난해 6월말 잔액 2조4000억원 중 약 62%(1조5000억원)에서 환매 중단 사유 등이 발생했다.

금리 기초 DLS는 DLF 사태 이후 신규 발행·판매가 대부분 기관투자가를 대상으로 이뤄지고 있어 개인 투자자의 손실 가능성이 가장 낮다.

원자재 기초 DLS는 코로나19로 인해 기초자산인 유가 등이 급락해 조기상환 지연 및 원금 손실 가능성이 확대됐지만, 최근 유가가 회복되면서 원금 손실 가능성은 축소됐다.

다만, DLF 사태 후속조치에 따른 공모 발행 요건 강화 등으로 신규발행은 크게 축소될 전망이다.

금감원은 DLS 시장 전반이 양적 성장이 제한되고 질적 내실화를 도모하고 있지만, 일부 기초자산 DLS를 중심으로 리스크 요인이 여전하다고 평가했다.

금감원 관계자는 "올해부터 본격적으로 시행되는 파생결합증권 관련 규제들이 원활히 정착되도록 유도할 것"이라며 "파생결합증권 시장 전반에 대한 모니터링 실시 및 증권회사 리스크 관리 역량 강화 등을 적극 지도할 계획"이라고 말했다.

[e-mail] 김서연 기자