'밸류업 지수' 의문에 한국거래소 "올해 중 구성종목 변경 가능성"

한국거래소, 코리아 밸류업 지수 관련 보도설명
다양한 요소 고려한 결과...타 지수와도 차별성

사진=뉴스1

[파이낸셜뉴스] 한국거래소가 최근 발표한 코리아 밸류업 지수를 둘러싼 시장 의문에 입을 열었다.

주주환원 노력이 미진하거나 이미 고평가되고 있는 종목이 지수에 편입됐다는 지적에 "다양한 요소를 고려한 결과"라고 해명했다. KB금융과 하나금융 등 일부 금융주가 미편입된 데 대해선 "여타 질적 요건이 미흡했다"며 필요시 올해 중 구성종목을 변경할 수도 있다고 언급했다.

한국거래소는 26일 보도설명을 통해 "주주환원은 종목 선정 기준을 구성하는 하나의 요소이며 주주환원 규모가 종목선정에 있어서 절대적 고려요소는 아니다"고 밝혔다.

이는 배당이나 자사주 소각 등 주주환원 실시 여부만을 고려해 밸류업 지수를 구성한 탓에 배당수익률이 낮은 종목이 포함됐다는 비판에 대한 설명이다. 한국거래소는 "주주환원 규모만을 선정기준으로 하는 경우 배당보다는 미래 사업 투자 등을 통한 기업가치 성장이 중요한 고성장 기업이 상대적으로 불이익을 받을 우려가 있다"며 주주환원의 규모보다는 주주환원의 지속성을 평가해 기업의 지속적인 주주환원 문화 정착 유도가 바람직하다"고 말했다.

이어 주가순자산비율(PBR)을 주요 선정기준으로 반영해 이미 고평가되고 있는 기업들 중심으로 지수에 편입된 반면 향후 기업가치 제고가 기대되는 기업은 제외했다는 지적에는 "밸류업 지수 개발의 주요 취지는 저평가 또는 고배당 기업을 발굴하는 목적보다는 다양한 질적지표가 우수한 시장 및 업종 대표기업들로 지수를 구성해 이들 기업을 밸류업 프로그램에 적극 참여시킴으로써 한국 증시 전반의 가치 제고가 목적"이라고 설명했다.

다만 "향후 기업가치 상승 여력이 있는 저평가주·중소형주 등 다양한 콘셉트의 신규지수도 수요가 있을 것"이라며 "향후 시장의견 수렴 및 신뢰성 있는 세부 기준을 마련해 후속 지수를 순차적으로 개발할 예정"이라고 언급했다.

한국거래소는 일부 금융주가 편입되지 않은 반면 적자기업이 편입된 이유에 대해서도 해명했다. 시장에서는 이번 밸류업 지수에 KB금융 및 하나금융 등이 편입될 것이라고 기대했지만 이번 지수에서 빠졌다.

이에 한국거래소는 "밸류업 지수가 수익성, 시장평가, 자본효율성 등 다양한 질적요건을 두루 충족하는 기업들 중심으로 선정함에 따라 주주환원 등 특정 요건이 우수하지만, 여타 질적요건이 미흡한 기업의 경우 미편입될 수 있다"고 했다.

SK하이닉스의 편출이 보류된 데 대해서는 "대부분의 시장 대표지수와 마찬가지로 밸류업 지수 또한 지수의 연속성 및 안정성 유지를 위해 지수 영향도가 큰 종목에 대해 특례제도를 운영하고 있다"며 "SK하이닉스의 경우 산업 및 시장 대표성, 지수내 비중(15%), 최근 실적 및 향후 실적 전망치, 업계 의견 등을 종합적으로 고려해 지수 잔류를 결정했다"고 밝혔다.

마지막으로 기존 대표지수에 편입된 종목이 다수 편입돼 지수 차별성이 없다는 주장에 대해 "기관 참여 확대 및 관련 상품화 촉진, 신규수요 창출을 위해 코스피 200 등 시장 대표지수와 차별화했다"며 "밸류업 지수만의 특성을 반영한 다양한 질적요건을 도입해 시총 상위기업이라도 배제 가능하고 개별종목의 지수내 비중상한을 15%로 제한해 기존 대표지수와의 상관계수를 감소시켰다"고 했다.

한국거래소는 향후 밸류업 지수 운영과 관련 지속적으로 시장과 소통한다는 계획이다.

특히 가계 전문가 의견과 향후 기업가치 제고 계획 공시 추이 등을 감안해 올해 중 구성종목을 변경하는 방안에 대해서도 적극 검토할 예정이다.

[e-mail] 이승연 기자