1월 경기 ´영하 18도´

재정경제부는 15일 생산과 수출증가율 둔화로 1월중 지표경기는 급속도로 둔화되겠으나 유가안정으로 체감경기와 지표경기간의 괴리는 줄어들 것으로 분석했다. 하반기에는 체감경기도 점차 회복될 것으로 내다봤다. 자금시장도 회사채 신속인수제도 등에 힘입어 안정화되고 있는 것으로 평가했다.

◇경기는 급속 둔화한다=1월에는 ▲설 연휴로 조업일수가 지난해 1월의 25일보다 2일 단축된 23일이어서 생산 및 수출이 감소하는데다 ▲지난 해 1월의 높은 증가율(산업생산 증가율 28.1%,수출증가율 31.4%)로 인한 기술적 급락에도 영향을 받아 지표가 급락할 가능성이 있다는 게 재경부 판단이다. 조업일수가 하루 감소할 때마다 생산은 약 2%포인트 하락한다.

저조한 지표경기는 1·4분기내내 지속될 것이라는 게 재경부 관측이다.

산업생산의 경우 2000년 3·4분기중 19.6%의 증가율을 기록했으나 10월 11.4%,11월 6.4%로 하락했고 수출도 같은 기간 26.2%에서 13.8%,5.8% 등 내리막길을 걷고 있다. 특히 12월의 경우 증가율이 1.4%에 그칠 것으로 추정돼 1월에는 마이너스 증가율마저 우려되고 있는 실정이다. 산자부 관계자는 “해외경기둔화로 수출증가율이 급락하나 내수침체로 수입도 둔화돼 무역수지는 1월에도 흑자를 유지할 것으로 본다”고 밝혔다.

◇체감경기와 지표경기간의 괴리는 줄어든다=국제유가 안정 등으로 교역조건이 개선돼 실질 국민총소득(GNI)와 실질 국내총생산(GDP)간 격차는 축소될 전망이다. 지난해 1·4∼3·4분기 GDP와 GNI간의 차이는 6.7%정도 차이가 났지만 올해는 1∼2% 정도에 그칠 것으로 관측된다.

상반기중 예산의 63%를 집행하고 특히 36%를 1·4분기에 배정하는 제한적 경기조절정책의 효과가 가시화되는 것도 한몫을 할 것이라는 분석이다. 반도체 수급안정과 국제유가 안정으로 교역조건 악화에 따른 실질 무역손실이 감소하는 것도 주된 요인이다.

◇자금시장은 비교적 안정=지난해 말까지 추진된 금융 및 기업 구조개혁 덕분에 자금시장은 안정을 되찾는 모습이 역력하다. 회사채 신용등급간 금리격차가 계속 확대돼 신용등급 ‘AA-’와 ‘BBB-’등급간 금리차가 지난해 말 3.69%포인트에서 지난 12일에는 3.88%포인트로 커진 것은 사실이지만 이는 신용등급에 따른 금리차등화 현상으로 ‘시장’이 기능을 회복한 것으로 보아야 한다.

은행클린화의 마무리 등으로 공적자금 투입은행도 수신이 완만하게 늘고 있고 종금·금고 등도 부실기관의 과감한 정리와 유동성 대책 등에 힘입어 수신이 늘고 있다. 투신권의 경우 수신이 올들어 11일까지 6조5000억원이 들어왔다. 지난해 12월 1개월동안에는 무려 7조5000억원이 빠져나갔다.

재경부 고위 관계자는 “예금부분보장제도,2단계 외환자유화,금융소득종합과세 등 금융관련 3대 제도가 유발한 금융권 자금이동은 이로써 일단락된 것으로 평가된다”고 밝혔다.

기업자금사정도 1월들어 중견대기업을 중심으로 회사채 발행이 재개되는 등 다소 안정되고 있는 것으로 진단했다. 회사채 발행은 올들어 8일까지 BBB급 회사채가 2090억원규모 발행돼 벌써 지난해 10월(1690억원)이나 11월(700억원)의 월간 실적보다 많고 12월의 5580억원에 비해서도 절반에 가까워졌다.

◇2001년 거시정책기조는 제한적 경기조절=재정규모 증가율은 5.6%로 90년 이래 가장 낮은 수치다. 재정규모 내에서 상반기에 예산을 63%배정한다.

이를 통해 상반기 성장률을 4.2%수준(KDI)에서 하반기에는 5.8%로 끌어올릴 계획이다. 재정수지는 국내총생산(GDP)의 0.1% 수준으로 유지할 방침이다.

한성택 경제정책국장은 “구조조정이 기본이며 경기조절은 보완책”이라고 지적했다.

/ [e-mail] 박희준기자