3.‘뻥튀기’ 공시

#개인 투자자 A씨는 지난해 투자한 기업이 연초 발표한 실적전망공시를 믿었다가 연말에 큰 낭패를 봤다. 시세차익은 커녕 오히려 커다란 손실을 입었기 때문. A씨가 투자한 회사는 연초 실적전망공시 대비 49% 가까이 매출달성에 실패했다.

#개인 투자자 B씨는 정해년 새해부터 쏟아지는 기업들의 실적전망공시가 미덥지 못하다. 새해에는 잘 해보겠다는 기업들의 의지를 담고 있겠거니 생각하면서도 ‘아니면 말고 식’이 되는 것은 아닌가 하는 의구심을 떨쳐낼 수 없기 때문이다.

상장사들의 실적전망공시가 믿기 어렵다는 지적이 제기되고 있다.

이는 비단 어제오늘의 일만은 아니었다.

연초에 발표한 실적전망치를 달성하지 못해 연말 슬그머니 실적전망치를 하향조정하는 일이 허다했다. 기업들의 실적전망공시 내용을 믿고 투자판단을 결정해온 많은 개인투자자들이 손해를 본것은 말하나마나다.

하지만 이제 투명한 정보교류와 공시제도의 효용성 강화를 위해서라도 더는 방치해서는 안된다는 공감대가 형성되고 있다.

■코스닥 기업 24%가 뻥튀기 공시

지난해 11월 증권선물거래소 코스닥시장본부는 뻥튀기 공시를 한 코스닥 기업 31개사를 적발했다. 3·4분기가 지난 시점 현재 연초 공시했던 목표 매출액의 절반도 미치지 못한 기업들이다.

지난해 1∼3월 사이 매출액·영업손익 등에 대한 전망공시를 낸 코스닥 기업은 모두 132개 기업. 이 가운데 24%인 31개사가 연초 예상 실적의 절반도 달성하지 못한 것이다. 코스닥시장본부는 이들 31개 기업에 대해 예상 매출액 달성이 사실상 불가능할 경우 투자자 보호를 위해 목표 매출액 자체를 정정해 줄것을 요구했고, 이후 해당 기업들은 줄줄이 정정공시를 올렸다.

실적전망 정정은 주가하락으로 직결돼 결과적으로 실적전망공시를 믿고 투자를 했던 개인투자자들만 그 피해를 고스란히 떠안은 꼴이됐다.

실적 뻥튀기는 코스닥 기업만의 전유물은 아니다. 코스피 기업 역시 실적 뻥튀기 대열에 합류,투자자들의 피눈물을 뽑았다. 실제 지난해 코스피시장 12월 결산법인 101개사의 3·4분기 누적 매출액은 목표치 평균의 65.42%에 그쳤다. 이 가운데 12개사는 3·4분기가 지나도록 연초 매출목표의 절반도 채우지 못했다.

증권선물거래소에 따르면 지난해 매출액·영업손익 등에 대한 전망공시를 낸 기업은 코스피기업 148개사, 코스닥기업 203개사인 것으로 나타났다. 이들 기업이 낸 공시건수는 코스피기업 177건, 코스닥기업 215건으로 전체 392건이었다.

■‘장미빛 전망’ 믿을수 있나

‘황금돼지해’ 정해년을 맞이한 주식시장은 연초부터 기업들의 실적전망공시가 봇물을 이루고 있다. 지난해 12월부터 시작된 기업들의 실적전망공시는 한층 나아진 경영목표 달성을 내걸고 투자자들의 유혹하고 있다.

증권선물거래소에 따르면 최근 한달새 올해 실적전망공시를 낸 기업은 코스피 14개사, 코스닥 10개사에 달한다.

현대자동차는 지난 2일 42조원의 매출목표를 발표했고, 기아차도 22조원의 매출목표를 달성하겠다고 밝혔다. 쌍용자동차의 올해 목표매출액은 3조6000억원, 현대중공업은 15조2000억원의 매출을 달성하겠다고 공시했다.

코스닥 기업들은 한술 더 떠 낙관론 일색이다.세종로봇은 올해 매출목표로 155억4200만원을 제시했고 내년은 94.83% 증가한 302억8100만원이라고 밝혔다. 순이익도 올해 18억3600만원에서 내년에는 131.64% 증가한 42억5300만원으로 전망했다.

하지만 세종로봇은 1·4분기인 지난해 7∼9월 매출액이 5억9000만원. 영업적자는 13억8200만원을 기록했을 뿐 아니라 자본잠식과 매출액 30억원 미만을 이유로 관리종목에 지정됐다 해제된 경력을 갖고 있다.

홈캐스트는 올해 매출 목표 1500억원에 104억원의 영업이익을 달성하겠다고 밝혔고, 인포뱅크는 매출 360억원에 20억원의 영업이익 달성을 목표로 내걸었다.

■아니면 말고에 투자자는 운다

하지만 투자자들은 혼란스럽다. 목표실적을 너무 높게 잡거나, 실적전망공시를 내놓고 나몰라라 하는 경우도 많고, 대규모로 실적전망치를 하향조정하면서 투자자들에게 손해를 입히는 경우를 경험했기 때문이다.

지난해 코스닥시장본부가 매출 50% 달성 미만 기업을 적발, 시정을 권고한 것도 ‘아니면 말고식’의 공시행태에 경종을 울리고 투자자 보호를 강화하기 위해서다.

일각에서는 의무사항이 아닌 실적공시의 문제점을 지적하고 있다. 강제성이 없다보니 공시를 하는 기업들도 공시내용에 큰 관심을 기울이지 않고 있다는 것. 실적 전망 공시는 공시 시점에 변동 가능성을 미리 공지하고 있고, 세이프 하버 규정에 따라 별다른 제재 조치는 받지 않고 있어 공시남발을 부추기고 있다는 지적이다.

하지만 미래에 일에 대한 공시에 대해 강제성을 부여할 경우 공시 자체를 하지 않을 가능성이 높아 건전한 정보교류와 개인투자자들의 정보불균형 문제가 오히려 심화될 수 있다는 지적도 있어 제도개선에 어려움을 겪고 있다.

감독당국은 기존 제도를 보완하면서 투자자 보호를 강화하는 초점을 맞추고 있다.

코스닥시장본부는 963개 상장사에 협조공문을 보내 매출관련 공정공시에 신중을 기해줄 것을 당부했다.

증권선물거래소 김병재 공시제도팀장은 “사업계획 등 불확실한 내용을 공표해 투자자들의 판단을 흐리게 하는 등의 부작용을 막기 위해 매출관련 공시발표에 신중해줄 것을 당부했다”면서 “투자자들도 미래예측치만 보지 말고 분기실적 등을 참고하는등 스스로 보호할 수 있어야 한다”고 지적했다.

/[e-mail] 김시영기자