'나홀로 엔저방어' 힘겨운 한국.. 내년 달러당 130엔대 전망

국내경제 미치는 영향
한국 수출경쟁력 타격 커 금리인하·통화량 확대 등 정부 적극적 대책 나서야

'정책 여력이 소진된 상황에서 추진되는 마지막 대책.' 최경환 경제팀이 바라보는 '아베노믹스'에 대한 평가다.

일본 경제는 디플레이션에 진입하고 있고 저성장이 고착화돼 있는 등 '이중고'를 맞고 있다. 게다가 더 이상 내릴 금리는 없고, 정부부채도 많아 쓸 카드가 마땅치 않은 한계를 안고 있다.

14일 일본 중의원 선거(총선)에서 예상대로 자민당이 압승함에 따라 아베노믹스도 더욱 탄력받을 전망이다. 지금까지 추진해 왔던 본원통화·장기국채 매입 확대 등을 통한 폭발적 양적완화로 달러화 대비 엔화가치 하락, 즉 '엔저' 기조는 계속 유지될 것이란 게 지배적 분석이다.

문제는 우리나라다. 세계시장에서 일본과 경쟁하는 품목이 많은 상황에서 엔저는 국내 기업의 수출경쟁력에 직격탄이 되고 있기 때문이다. 게다가 우리 농수산물도 엔저로 인해 수익성이 급락하고 있다.

엔저에 따른 상대적 원화 가치 상승을 더 이상 용인하면 안 된다는 이야기가 나오는 것도 이 때문이다.

■엔저 기조, 쭉~

경제전문가들은 물가상승률 목표(2%) 달성을 위해 아베 내각이 내년 초 다시 한번 추가 양적완화 카드를 꺼낼 것으로 내다보고 있다. 특히 이로 인한 엔화 약세에 유로화 약세, 중국 위안화 약세까지 가세하면서 글로벌 통화전쟁이 심화될 것이란 분석이다.

국제금융센터에 따르면 14개 투자은행(IB)은 일본 총선을 앞두고 발표한 이달 초 보고서에서 내년 말 달러화 대비 엔화가 평균 124엔을 기록할 것으로 전망했다. 골드만삭스는 130엔, JP모간.BNP파리바.씨티 등 3개사는 128엔을 제시했다.

IB들이 현재의 달러당 110엔대에 비해 내년에도 엔화 가치가 더욱 하락할 것으로 내다본 것이다.

외환은행 김중석 수석딜러는 "아베노믹스는 미국 서브프라임 사태, 남부 유럽발 유로존 위기 상황을 겪는 동안 강화됐던 엔화 강세 흐름을 완전히 되돌려놨다. 이는 분명 아베노믹스의 성공적 결과물이라고 개인적으로 평가하고 싶다"면서 "아베노믹스는 실패했지만 시장에서는 선거 이후에도 일본의 경기부양정책 기조가 지속될 것으로 보는 경향이 높다"고 덧붙였다.

다만 달러당 120엔대 상향 돌파는 다소 부담스러운 수준이어서 단기적 조정 가능성도 일부에서 제기되고 있다. 문제는 이 같은 도쿄발 엔저 공습에도 현재까지 미국 등 주요국의 반응이 미지근하다는 점이다. 세계경제 회복을 위해선 일본경제 회복이 우선이라고 보기 때문이다.

■한국 경제 악영향?

아베노믹스의 건재와 그에 따른 엔저 기조가 유지될 가능성이 높은 가운데 우리나라만이 '나 홀로' 엔저 방어에 몰리고 있다. 정부 관계자는 "엔화 하락의 충격을 원화가 고스란히 흡수하는 모양새"라며 "한국만이 거의 유일하게 엔저 문제를 제기하고 있다"고 전했다.

특히 엔저가 더욱 고착화될 경우 제3국 시장에서 일본 제품과 경쟁이 치열한 석유제품, 자동차, 기계, 철강 등은 악영향이 불가피할 것으로 분석됐다. 또 지난해 기준으로 일본 수출이 전체의 27.7%를 차지한 농림수산물 수출도 추가 악영향이 예상된다.

아시아금융학회 오정근 회장은 "내년 엔화가 (달러당) 130엔까지 가면 엔화 대비 원화가 800원 중반까지 내려갈 것"이라며 "우리 수출경쟁력에 타격을 줄 것"이라고 말했다. 노무라증권 권영선 이코노미스트는 "단기적으론 엔저로 인한 한국기업의 수출 감소가 나타나진 않겠지만 일본기업의 이익 증가폭이 한국기업을 크게 앞지른다는 점에서 향후 일본 기업들이 수출가격 인하나 기술개발 투자에 나설 경우 중장기적으로 한국에 (나쁜) 영향을 줄 것"이라고 내다봤다.

이에 따라 우리 정부가 더욱 적극적인 대책을 마련해야 한다는 지적이다. LG경제연구원 이지평 수석연구위원은 "(아베가 추가 집권하는) 2년 동안 금융완화에 따른 엔저 기조는 변화하지 않을 것"이라면서 "당국도 원화의 독보적 강세를 좌시하진 않을 것으로 본다.

그런 차원에서 금리 (추가) 인하, 통화량 증대 등을 통해 엔화 대비 원화 강세를 막아야 한다. (100엔당) 950원은 돼야 한다"고 강조했다.

한편 기획재정부 등 정부는 △엔저를 활용한 설비투자 시 세제지원 확대 △부품·소재기업 인수합병(M&A) 활성화 △설비투자자금·외화대출 추가 공급 등을 골자로 한 '엔저대책'을 지난 10월 초 내놓은 가운데 당분간은 추가 대책 없이 외환시장 추이를 면밀히 지켜볼 방침이다. [e-mail]

김승호 조은효 예병정 전선익 기자