이베스트證 "현대차그룹 3사 분할합병 유력"

이베스트투자증권은 23일 현대모비스에 대해 현대차그룹의 지배구조개편할때 단독분할 보다 3사 분할합병 시나리오 이어질 가능성이 높다고 평가 했다.

기존에 현대차그룹 지배구조 개편 시나리오였던 현대모비스의 단독분할 및 현대모비스와 현대글로비스의 합병안은 현대글로비스의 시가총액이 5조9000억원 수준으로 줄어들게 돼 현실화될 가능성이 높지 않다고 분석했다.

유지웅 연구원은 "현재 수준의 시총을 감안할때 각 시나리오에서 요구되는 지분매입비용은 4조7000억원과 7조3000억원인 것으로 추정된다"며 "재무적 부담이 크고, 특히 현대모비스와 현대글로비스의 합병 시나리오는 합병법인의 시가총액이 커져 정의선 부회장의 지분확보에 어려움이 생길 것으로 예상된다"고 설명했다.

유 연구원은 "3사 분할합병이 현실화 될 가능성이 가장 높은 것으로 판단하고 있으며, 이 경우 현대모비스의 투자회사(HC)와 사업회사(OC)의 합병 시가총액은 31조4000억원으로 예상된다"고 전망했다.

한편 유진투자증권은 현대차그룹에 대해 지주사 전환시 필수요인인 현물출자 과세이연이 내년 말까지 한정돼 있다면서 발의된 법안들이 통과돼 실효성을 갖기 전 현대차그룹이 지주사 전환 방식으로 지배구조 개편을 실시할 가능성이 높다고 진단했다.

안승현 기자