서영경 금통위원 "외환금융시장 변동성 확대...다양한 정책조합 필요"

[파이낸셜뉴스] 서영경 한국은행 금융통화위원회 위원이 "외환시장과 금융시장의 변동성이 확대되고 있다"며 "다양한 정책수단을 종합적으로 모색할 필요성이 있다"고 말했다.

서 위원은 15일 서울 중구 대한상공회의소에서 국민경제자문회의와 한국금융학회가 '대내외 금리차가 우리경제에 미치는 영향과 정책조합'을 주제로 공동 개최한 정책포럼에 참석해 '내외금리차와 통화정책'에 대해 발제하며 이 같이 말했다.

서 위원은 “최근 미금리 인상국면에서 과거보다 내외금리 동조화가 강화됐다”며 "글로벌 인플레이션이라는 공통충격에 따라 물가와 외환·금융 경로가 확대됐다"고 지적했다.

그는 "고인플레이션 국면에서 원화절하의 물가전가 효과가 커질 수 있으며 외국인자금 유출과 원화채권의 신용프리미엄 확대 등을 통해 외환·금융시장이 동시에 악화(double drain)될 위험도 증가했다"고 말했다.

특히 “11월 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 결과 등으로 내외금리차 역전폭이 확대되었으며 이로 인해 통화정책 결정의 어려움이 가중됐다”며 "국내 인플레이션과 민간부채가 높은 상황에서 미국 긴축강화로 통화정책 운용에 있어 경기-물가-금융안정간 상충관계뿐만 아니라 대외금융안정(환율)과 대내금융안정(금리)간 상충관계도 심화됐다"고 했다.

앞서 미 연준(연방준비제도·Fed)은 11월 FOMC에서 올해 들어 4번째 연속으로 0.75%p 기준금리를 인상하는 자이언트 스텝을 밟았다.

다만 최근 한은의 금융시장 안정을 위한 시장조성자 역할은 통화긴축기조와는 배치되지 않는 것으로 판단한다고 덧붙였다.

서 위원은 최근 물가 및 성장 리스크 외에 외환시장과 금융시장의 변동성이 커진 점을 언급하며 "대내 및 대외 균형 유지를 위해 거시정책을 유연하게 운영하는 동시에 외환수급 여건 개선, 신용시장 수급 안정 등을 위한 미시적 정책도 병행해야한다"고 말했다.

일례로 환율급등으로 인한 물가상승 등에 대응하기 위해서는 긴축기조를 지속하고, 국내 신용경색으로 전이돼 경기부진이 우려되는 경우 긴축기조 완화가 필요하다는 것이다.

이어 "국제통화기금(IMF)와 국제결제은행(BIS)가 최근 발표한 경제정책 프레임워크 등을 참고해 우리나라와 같은 소규모 개방경제가 대외충격에 대응할 수 있는 다양한 정책조합을 모색할 필요가 있다"고 강조했다.

이는 IMF의 통합정책체계와 BIS의 거시금융안정체계 등으로 이는 통화정책, 외환시장정책, 미시·거시건전성 정책, 자본이동 관리조치 등 다양한 정책을 조합해 거시경제 및 금융안정을 도모하는 정책체계다.

한편 이날 포럼에는 서 위원을 비롯해 이인호 국민경제자문회의 부의장, 이기영 한국금융학회장, 국민경제자문회의 위원, 한국금융학회 회원 등 70여명이 참석했다.

'대내외 금리차가 환율과 실물경제에 미치는 영향'과 '대내외 금리차 등 대응을 위한 최적 정책조합'을 주제로 발제와 토론이 진행됐다.

[e-mail] 연지안 기자