회사채 미매각 금액 4배 급증

지난해 금리인상으로 회사채 미매각 금액이 전년 대비 4배 넘게 증가했다. 미매각율은 6.7%로 5.6%포인트 상승했다. 채권 평가손실을 우려한 기관들이 참여를 주저한 영향으로 풀이된다.

25일 금융투자협회가 발표한 2022년 공모회사채 수요예측 실시 현황에 따르면 지난해 회사채 미매각 금액은 2조6000억원으로 집계됐다. 전년(6000억원)보다 4배 이상 증가했다. 건수는 19건에서 52건으로, 미매각율은 1.1%에서 6.7%로 각각 늘었다.

특히 A등급 물량에서 1조5000억원(26건) 미매각이 발생해 전체 과반을 차지했다. 미매각율이 무려 24.0%였다.

AA등급 이상(3.3%), BBB등급(5.9%)에 비해 압도적으로 높은 수치다.

수요예측 자체가 많이 없었다. 지난해 공모 무보증사채 수요예측 금액은 28조4000억원으로 전년 대비 28.0%(11조1000억원) 줄었다. 건수도 35.3%(176건) 감소한 322건에 그쳤다. 경쟁률 역시 398.8%에서 230.5%로 대폭 낮아졌다.

등급별 양극화도 심화됐다. AA등급 이상 우량채 비중은 70.8%에서 77.6%로 7%포인트 가까이 증가했으나 A등급과 BBB등급은 모두 감소했다. 특히 A등급은 수요예측 금액이 5조원에 불과해 전년(9조4000억원)의 절반 수준으로 쪼그라들었다. 경쟁률은 133.1%로 같은 기간 331%포인트 수직 낙하했다. BBB등급은 하이일드펀드 등 일부 수요가 뒷받침된 덕분에 겨우 버텼다.

금리 인상의 영향이 컸다. 발행사의 자금조달 비용이 늘고 평가손실 우려로 기관이 수요예측에 나서지 않으면서 수요와 투자심리가 위축됐다.

여기에 레고랜드 사태, 한전채 대규모 발행에 따른 구축효과 등 연이은 악재로 기업들이 발행시기를 이연하거나 은행 대출, 기업어음(CP) 등으로 경로를 틀었다.

지난해 1·4분기 12조2000억원이던 수요예측 금액은 4·4분기 2조4000억원까지 주저앉았다. 11월 말 정부가 시장 안정화 조치를 실시하면서 시장 분위기가 개선, 우량채들부터 살아나기 시작했다.

회사채 결정금리 상향 압력도 커졌다. 전년 대비 21.1bp(1bp=0.01%포인트) 상승했다.

특히 증권사 리테일 및 하이일드펀드 등이 주요 수요처인 BBB등급에 비해 수요 기반이 약해 신용 경계감이 심화된 A등급의 결정금리는 38.8bp 뛰었다.

[e-mail] 김태일 기자