美증시 급반등 놓친 서학개미… 전문가 "산타랠리 이어질 듯"

"미국 주식 지금 들어가도 될까요?" "지금이 고점 아닐까요?"

미국증시가 가파른 회복세를 보이면서 서학개미들이 투자를 망설이고 있다. '지금이 고점일 수 있다'는 두려움 때문이다. 전문가들은 빅테크 성장주들의 이익 증가세가 뚜렷해 두려워할 필요가 없다고 조언한다.

■美증시 투자 망설이는 서학개미

26일 글로벌 투자 전문매체 인베스팅닷컴에 따르면 미국 스탠다드앤푸어스(S&P)500지수는 24일(현지시간) 지난달 말 저점(4117.37) 대비 10.73% 상승한 4559.34에 장을 마쳤다. 기술주 중심의 나스닥지수는 같은 기간 1만2595.61에서 1만4250.86로 13.14% 올랐다.

황수욱 메리츠증권 연구원은 "미국증시는 7월 말 고점 이후 10%가량 하락하는 조정 국면이 나타났지만 10월 말 저점 이후 16거래일 만에 10% 넘게 회복했다"며 "전고점 대비 10% 이상 하락하는 것을 '조정 국면'으로 보고, 저점 이후 최소 10% 상승하는 것까지를 '회복 국면'으로 볼때 1998년 이후 가장 빠른 회복이었다"고 설명했다.

코스피지수도 8월 고점(2667.07)에 10월 말 저점(2277.99)을 찍으며 조정을 겪은 것은 비슷하다. 그러나 미국증시가 7~8월 전고점에 근접한 것과 달리, 코스피지수는 전고점에 한참 못 미친다. 현재 코스피지수는 8월 고점 대비 6.39% 부족한 2496.63 수준이다.

미국증시가 국내보다 빠른 회복 국면을 맞았지만 서학개미들의 손은 오히려 더딘 모습이다. 올해 고점을 넘어 금리인상 이전 가격을 초과한 종목들이 나오고 있어서다. S&P500의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 17배 초반이었지만 현재는 18.9배까지 높아졌다.

한국예탁결제원에 따르면 미국증시가 고점을 기록한 7~8월 서학개미의 미국주식 거래대금은 247억~287억달러 수준이었다. 그러나 11월에는 162억달러(24일 기준)에 그쳤다.

■"고점 아냐…'산타 랠리' 기대"

전문가들은 지금이 고점이 되진 않을 것이라고 말한다.

김성환 신한투자증권 연구원은 "이달 초의 저평가 매력은 확실히 사라졌다"면서도 "미국증시는 테크 사이클의 지배 하에 있고, 연 20%에 육박하는 기술주들의 이익 성장성은 여전히 시장을 압도하고 있다"고 전했다. 특히 그는 "'매그니피센트7'으로 불리는 빅테크 종목들의 비중이 확대돼 현재의 가격이 높다고 할 수 없다"고 지적했다. 김 연구원은 "M7이 기업이익에서 차지하는 비중은 2016년 10%에서 현재는 20%까지 높아졌고, 지수의 적정 PER은 과거보다 1배 높아진다"며 "현재보다 PER가 3.5% 올라야(19.5배) 개별 종목들이 2016년 이후 평균 PER에 근접한다. 그전까진 여전히 미국증시 트레이딩이 가능하다"고 판단했다.

이 때문에 증권가는 미국증시가 연말까지 강세가 지속되는 '산타 랠리'가 가능할 것으로 보고 있다. 강재구 한화투자증권 연구원은 "미국증시는 당분간 큰 악재가 나타나지 않는 한 변동성이 확대되기 어려울 것"이라고 내다봤다.

박상현 하이투자증권 연구원도 "미국 연방정부 폐쇄 리스크의 일부 해소와 미중 정상회담에서 양국 정상이 추가적인 갈등을 저지하려 신경쓰는 것으로 확인됐다"며 "최근 달러 약세와 국제유가 급락 등 위험자산 선호 현상이 재개되면서 산타랠리가 기대된다"고 전했다.

[e-mail] 한영준 기자