"주가상승 위해 더 싸워라"...경영권 분쟁 테마주 투자 과열 '경고음'

[파이낸셜뉴스]최근 기업간 경영권 분쟁에 휩싸인 종목들의 투자 과열에 대한 경고음이 들린다. 고려아연, 한미사이언스 등 분쟁 테마주로 엮인 기업들의 주가 급등락이 반복되면서, 시장이 특별한 변동을 일으킬 사안이 아닌 이벤트에도 과도하게 변동을 일으키고 있다는 지적도 나온다.

4일 관련 업계에 따르면, 한미사이언스 소액주주연대는 지난 1일 현 회사측 경영진(임종훈, 임종윤)과 주주제안측 3자 연합(신동국, 송영숙, 임주현) 중 형제측의 과도한 부채 부담 및 주주제안측의 주주 환원 적극성, 진정성 등을 이유로 3자 연합 지지성명을 발표했다가 돌연 하루도 안돼 지지를 철회하는 촌극을 벌였다.

지지성명 이후 주가가 큰 폭으로 하락한 이유가 '분쟁종식을 암시한 지지성명 때문'이라는 일부 소액주주들의 극렬한 저항이 있었다는 후문이다.

하지만 이날 주가하락은 소액주주연대 성명과는 직접적인 연관성은 크게 없다는게 IB업계 관계자들의 설명이다.

한미사이언스 대주주들의 상속세 재원 마련이 어려워 추가 지분 매수 여력이 없는 상태로 1년여간 분쟁이 쳇바퀴를 돌고 있는 상황에서, 단순히 분쟁 테마주로 분류돼 주가 급등락이 반복되는 패턴을 보이고 있다는 것이다.

특히 이날은 또다른 경영권 분쟁 기업인 고려아연의 예상치 못한 유증에 주가가 전 거래일보다 29.94% 대폭락하면서 경영권 분쟁 테마주에 함께 올라와 있던 한미사이언스도 유탄을 맞았다. 한미사이언스 소액주주연대는 내분에 휩싸였고, 급기야 다음날 소액주주연대 이준용 대표가 지지성명을 스스로 철회하는 자중지란이 벌어졌다.

소액주주연대 지지성명을 반대한 한 주주는 "회사의 경영권 분쟁이 지속돼야 주가가 오를 동력이 있는데 주총을 한달 앞둔 시점에 지지선언을 해 김을 빼버려 손해를 봤다고 생각한다"며 "우리같은 단기 수익을 목적으로 들어오는 주주들은 회사 안정화보다는 주가가 오를 수 있는 경영권 분쟁이 지속되길 바라는 게 솔직한 심정"이라고 말했다.

한편 시장에서는 주가 상승을 위해 기업의 분쟁상태가 지속되길 원하는 일부 투자자들로 인해 시장이 지나치게 과민한 반응을 보이고 있다는 평가가 나온다. 실제 한미사이언스 소액주주연대는 모든 주주들로부터 '위임 받은 대리권'이 없어 연대 대표의 입장 발표와 무관하게 주주들은 각자 판단으로 선택할 수 있다. 무엇보다 소액주주연대에 모인 2% 남짓 지분이 모두 특정 진영에 쏠린다 하더라도, 어느쪽도 주총 판세를 뒤집을 만한 요인은 되지 않는다.

IB업계 관계자는 "전체 소액주주 중 매우 일부만 가입된 특정 사이트 대표의 의견 표명 정도로 보면 되는 일인데, 고려아연 이슈와 섞이면서 시장이 과도하게 반응한 측면이 있다"며 "소액주주연대 성명으로 주총 판세가 바뀌는 것도 아니다"라고 말했다.

이번 소액주주들의 자중지란과는 별개로 임시주총을 앞둔 한미사이언스 내부는 혼란스러운 분위기다. 분쟁 종식을 위해서는 이사수를 늘리는 특별결의가 통과돼야 하므로, 이를 실현하기 위한 3자연합측과 형제측의 경쟁은 더 치열해 질 것으로 예상되기 때문이다.

실제 양측이 이번 임시주총이 아닌 내년 봄께 열릴 정기이사회에서 확실한 승부를 내기 위한 다양한 카드를 검토하고 있다는 소문만 무성하다. 그러나 실상은 대주주 대부분 과도한 부채로 인한 상속세 재원 마련조차 불투명한 상태여서 자체적인 지분 추가 확보는 어려워 당분간 팽팽한 긴장상태는 지속될 것으로 보인다.

또 다른 IB 업계 관계자는 "여전히 한미사이언스 경영권 분쟁은 안갯속"이라며 "특정 진영이 더 유리하지도, 불리하지도 않기 때문에 단순한 분쟁 테마주로 분류해 투자하기 보다는 회사의 미래가치를 위해 어느 진영이 더 지속가능한 대안을 제시할지를 유념하면서 투자 여부를 결정할 필요가 있다"고 덧붙였다.

[e-mail] 김경아 기자