연준 '빅스텝' 밟을까...8월 고용동향이 열쇠

[파이낸셜뉴스]

미국 연방준비제도(연준)가 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리 인하에 나설 것이란 전망이 굳어지고 있다.

미 상무부가 8월 30일(현지시간) 공개한 7월 개인소비지출(PCE) 물가지수가 미 인플레이션(물가상승) 둔화, 즉 디스인플레이션 흐름을 재확인한데 따른 것이다.

이제 9월 금리 인하는 기정사실이 되고 있다.

시장 관심은 연준이 금리를 내릴지가 아닌 금리 인하 폭에 집중되고 있다.

디스인플레이션 확인

연준이 인플레이션 기준으로 삼는 PCE 물가지수는 양호한 흐름을 보였다.

월별 변동성이 큰 에너지와 식료품을 제외한 PCE 근원 물가지수가 7월 전년동월비 2.6% 상승에 그친 것으로 확인됐다. 이코노미스트들이 예상했던 2.7%보다 0.1%p 낮았다.

또 전월비 상승률은 6월과 같은 0.2%로 변함이 없었다. 시장 전망과 일치했다.

골디락스

야후파이낸스에 따르면 해리스파이낸셜그룹 파트너인 제이미 콕스는 "이는 PCE로서는 골디락스에 해당한다"고 평가했다.

인플레이션이 뜨겁지도, 차갑지도 않은 적당한 온도를 유지하면서 최적의 흐름을 보이고 있다는 것이다.

콕스는 "소비자들은 여전히 탄탄하고, 디스인플레이션은 데이터 상으로 명확하게 나타나고 있다"고 강조했다.

골디락스 인플레이션은 연준의 금리 인하를 예고한다.

LPL파이낸셜 글로벌전략 책임자 퀸시 크로스비는 이번 PCE 지표는 1분기 예상보다 뜨거운 인플레이션 지표에 놀란 연준 고위 관계자들이 바라 마지않던 디스인플레이션에 쐐기를 박는 지표라고 말했다.

크로스비는 인플레이션 하강 흐름이 정체됐거나 또는 다시 오름세로 돌아섰을지 모른다는 우려가 사라지게 됐다고 덧붙였다.

빅 스텝이냐 베이비 스텝이냐

앞서 제롬 파월 연준 의장은 23일 연준의 하계 휴양 컨퍼런스인 잭슨홀 심포지엄 연설을 통해 "통화정책 기조를 조정할 시기가 왔다"고 선언해 9월 금리 인하 가능성을 예고한 터라 이번 PCE 지표는 금리 인하를 기정사실로 만들었다.

이제 시장 관심은 이전 같은 0.25%p '베이비 스텝'일지 아니면 0.5%p 금리 인하, 이른바 '빅 스텝'일지에 쏠려 있다.

시카고상업거래소(CME)그룹 페드워치에 따르면 PCE 물가 지표 발표 뒤 금리 선물 시장에서는 베이비 스텝으로 좀 더 기울었다.

9월 17~18일 FOMC에서 미 기준금리가 지금보다 0.25%p 낮은 5.0~5.25%로 떨어질 가능성은 하루 전 66.0%에서 이날 69.5%로 더 높아졌다.

반면 0.5%p 낮은 4.75~5.00%가 될 것이란 예상은 34.0%에서 30.5%로 낮아졌다.

다만 한 달 전 13.1%에 비하면 여전히 빅 스텝 기대감은 높다.

연준이 빅 스텝을 밟을지, 베이비 스텝을 밟을지는 9월 6일로 예정된 노동부의 8월 고용동향이 좌우할 전망이다.

7월 4.3%로 상승한 실업률이 계속해서 오름세를 타고 있는 것으로 확인되고, 신규 고용 증가세 역시 둔화세를 지속한 것으로 나타나면 빅 스텝 가능성도 높아진다.

미국이 경기 침체로 접어들면서 노동 시장이 급속히 침체되고, 연준이 서둘러 대대적인 금리 인하에 나서야 할 수도 있기 때문이다.

이를 사전에 차단하려면 선제적인 공격적 금리 인하가 필요하다는 지적이다.

미국의 8월 고용동향이 연준의 금리 인하 폭을 좌우할 핵심 열쇠가 됐다.

[e-mail] 송경재 기자