엔에스쇼핑, 공모희망가 부담없는 수준

이트레이드증권은 10일 기업공개(IPO) 예정기업인 엔에스쇼핑에 대해 공모희망가는 부담없는 수준이라고 전했다.

오린아 이트레이드증권 연구원은 "엔에스쇼핑의 올해 가이던스는 취급고 1조6000억원, 매출액 4300억원, 영업이익 1100억원 수준을 제시하고 있다"며 "공모가 상단 23만5000원을 기준으로 보았을 때 2015년 예상 실적 기준 P/E는 9.5배로 홈쇼핑 3사 평균 대비 부담 없는 수준"이라고 말했다.

오 연구원은 "엔에스쇼핑의 2014년 잠정실적 기준 영업이익률은 7.5%로, 타사 대비 매우 높은 수준"이라며 "이는 식품 전문 홈쇼핑이라는 특수성과 수익성 위주의 경영에 기인하는데 동사의 식품 부문은 반품률이 0.7% 수준으로 매우 낮아 공헌이익 기여도가 높으며, 더불어 S급 채널의 비중이 낮아 SO수수료 부담이 작다"고 설명했다.

그는 "특히 작년 11월 모바일 사업을 런칭, 20~30대 고객 확보 및 비식품 포트폴리오를 강화하고 있는데, 모바일 관련 비용 증가에 따른 전사 영업이익률 희석 여부는 지속적으로 체크해야 할 필요가 있다"며 "더불어 제7홈쇼핑 '아임쇼핑'이 올해 7월에 신규로 런칭하면서 발생할 경쟁도 우려로 작용할 수 있지만 일단 제한적이라고 판단한다"고 말했다.

한편, 엔에스쇼핑은 2001년 농수산TV로 출범한 홈쇼핑 업체다.

하림그룹 계열사로서 식품을 전문적으로 다루고 있으며, 식품 관련 상품의 편성비율을 분기별 전체 방송시간의 60% 이상으로 유지해야 하는 재승인 조건을 갖고 있다.

부문별 취급고 비중은 TV채널 79.6%, 카탈로그 12.3%, 인터넷쇼핑 4.1%, 기타 4.0%다(2014년 3분기 기준). 상장 예정일은 오는 27일로, 물량은 87만8181주다.

공모희망가액은 20만5000원~23만5000원이며, 예상 시가총액은 6908~7919억원이다.

[e-mail] 김용훈 기자