[대표 펀드매니저에게 듣는다] 미래에셋자산운용 멀티에셋리서치본부 박헌석 팀장"중위험·중수익 추구하는 롱숏펀드가 답"

CGV에 리스크 덮치면 CJ가 커버할 수 있도록 '밸런스 롱숏펀드' 운용
변동성 큰 장세에서도 절대수익 위한 방어책

"'저금리 저성장 시대에는 '중위험.중수익'을 추구하는 투자를 선택해야 한다. 롱숏펀드가 해법이다.

미래에셋자산운용 대체전략투자부문 멀티에셋리서치본부 박헌석 팀장(사진)은 2일 "성장성이 좋은데 비싸다 또는 성장성은 낮은데 저렴하다' 고객들은 둘 다 꺼려한다"면서 이같이 말했다.

박팀장은 "과거 고성장을 하던 70~80년대에는 금리가 18%를 오가며 주식 수익률도 20~30%까지 가능했던 시대였지만 이제는 저금리 저성장 시대로 돌입하면서 변동성 확대에 의해 주식이 널뛰기를 하고 있다"면서 "코스피만 봐도 몇년째 박스권에 갇혀있어, 시장상황에 상관없이 절대수익을 얻을 수 있는 상품에 투자할 시기"라고 강조했다.

이에따라 그는 변화한 시장에 따라 투자방법도 달라져야 한다고 부연했다.

그가 내놓은 해결책은 절대수익을 추구하는 '헤지펀드'다.

시장은 이미 이 같은 변화를 수용하고 있다. 실제 헤지펀드 수는 지난해 말 보다 올해 들어 두 배 이상 증가했다.

박 팀장은 헤지펀드에 대해 일반에서 생각하는 위험하다는 생각은 '오해'라고 일축했다.

"조지소르소 같은 투자자들때문에 헤지펀드가 위험하다고 생각하는 오해가 있다"며 "사실 조지소로스를 비롯한 대부분의 헤지펀드 투자자들이 추구하는 목표수익률 5%"라고 말했다.

박 팀장은 헤지펀드 중에서도 '밸런스 롱숏펀드'를 운용하고 있다.

밸런스 롱숏펀드는 저성장과 변동성이 확대된 최근의 시장 세태를 최대한 반영해, 절대수익을 노리면서도 시장의 변동성에 영향을 최대한 덜 받아 위험도를 낮췄다.

그는 "밸런스 롱숏펀드가 특히 강조하는 부분은 페어트레이딩"이라며 "이는 주식간 상관성 이용해 롱(매수)와 숏(매도)에 연관성이 높은 종목을 배치해 둔다"고 설명했다.

얼핏보기에는 오히려 위험성이 높아보일 수 있지만, 최근의 변동성이 높아진 시장상황에서 절대수익을 추구할 수 있는 방어책이다.

박 팀장은 "CJ CGV를 롱으로, CJ주식회사는 숏으로 했다고 해보자"며 "CJ주식회사는 CGV도 가지고 있고 CJ E&M, 대한통운도 가지고 있는데 대한통운은 비싸다고 생각해서 사고 싶지 않아 내린 판단이다"고 예시를 들었다. 이어 "CGV는 성장주인데 성장이 많은주여서 항상 시장에서 비싸게 거래되지만 만일 해외에서 메크로 리스크가 찾아오면, 시장보다 성장주는 더 많이 빠진다"며 "그것을 CJ주식회사로 커버를 해주는 것이다"고 덧붙여 설명했다.

이러한 전략이 유효했는지 특히 그가 올해 초 KB자산운용 주식운용본부에서 미래에셋자산운용으로 둥지를 옮겨 밸런스 롱숏펀드를 맡은 후 내내 수익률은 플러스를 유지하고 있다.

연초이후 밸런스 롱숏펀드 수익률은 3.11%이며, 지난 6개월간 수익률은 4.16%다. 저성장 시장 기조에서 선방한 수치다.

마지막으로 그는 "이제는 우리나라가 성숙한 시장이란 점을 수용하고 투자자들도 이제는 고위험 고수익보다는 시장 변동성을 최대한 배제할 수 있는 전략을 써야한다"며 "고수익을 노린 베팅은 장기적으로 묶어두고자하는 헤지펀드에는 적합하지 않다"고 조언했다.

[e-mail] 박지애 기자