개미 '빚투'로 3000만원 벌 때, 공매도는 그 40배 벌었다
2021.01.17 14:59
수정 : 2021.01.17 14:59기사원문
17일 관련업계에 따르면 임은아 한양대학교 박사와 전상경 경영대학 교수는 지난달 발간된 한국재무관리학회의 재무관리연구 제37권 4호에 '공매도와 신용거래의 투자성과'라는 제목의 논문을 싣고, 이 같은 연구 결과를 발표했다.
연구진이 지난 2016년 6월부터 2019년 6월까지 3년간 공매도 및 신용거래의 종목 및 일별 자료를 분석한 결과, 이 기간 공매도 수익금은 9175억5206만원, 신용거래 수익금은 233억5810만원으로 나타났다. 공매도와 신용거래에 따른 일평균 수익금은 각각 12억5007만원, 3182만원으로 공매도 투자에 의한 수익이 신용거래보다 39배가량 높았다.
또 주가지수 흐름에 따라 횡보기(2016년 6~12월), 상승기(2017년 1~2018년 1월), 하락기(2018년 2~2019년 6월)로 분류했을 때, 공매도 투자는 모든 기간에 수익을 봤지만 신용거래 투자는 상승시, 횡보기에는 공매도 세력으로 인해 수익을 보지 못했다고 연구진은 분석했다.
전체시장 대비 신용거래량 비중은 8.69%로, 공매도거래량 비중(1.46%)을 6배나 웃돌았다. 금액으로는 신용거래는 547조9270억4000만원(7.93%), 공매도거래는 309조8132억8100만원(4.48%)으로 2배가량의 격차가 있었다.
연구진은 “평소에 공매도에 관한 뉴스 등을 쉽게 접해 공매도 비중이 더 클 것 같지만, 실제 분석결과는 그렇지 않았다”고 평가했다. 이어 “널리 알려진 바와 같이 공매도의 경우 기관투자자 및 외국인 투자자 비중이 높으며, 신용거래의 경우 개인투자자들의 비중이 높았다”며 “상대적으로 비용우위, 종목선택의 폭, 그리고 정보력 등 여러 측면에서 공매도거래자들이 개인투자자들에 비해 유리함을 알 수 있다”고 분석했다.
fnljs@fnnews.com 이진석 기자