무엇보다 외국이 순매도가 완화되고 있고 주식형펀드로도 자금이 꾸준히 유입되며 기관 수급을 보강해 주고 있다. 외국인의 방향 전환을 기대할 수 있는 것은 한국 관련 해외펀드 유출세가 진정되고 있기 때문이다. 아울러 선진국마켓 주가이익비율(PER) 대비 이머징마켓의 상대 PER가 지난해 5월 미국 더블딥 및 유럽재정위기 확산 우려 시점까지 하락하면서 경험적인 저점 구간에 도달했다.
1월 경기선행지수의 상승 반전 등 우리경제의 견조한 펀더멘털은 외국인을 끌어들이는 요인이다.
향후증시는 '구름(=악재)이 태양(=펀더멘털)을 가리기에는 빛이 너무 강하다'는 입장과 함께 구름이 걷히면서 증시는 계단식으로 상승할 것으로 보고 있다.
우선 대내적으로는 1월 국내 경기선행지수 전년 동월 비 수치의 상승 반전으로 순환적 경기 모멘텀 및 경험적 밸류에이션 상향의 근거를 확보하고 있으며 역사상 최고치를 기록하고 있는 설비가동률은 기업들의 강력한 투자 확대(IT 부품 및 자동차 부품 등)의 필요성을 시사하고 있다.
둘째, 대외적으로 가장 더딘 회복세를 보였던 미국의 고용이 의미 있는 증가세를 보이기 시작하면서 미국의 경기 정상화에 대한 신뢰가 높아지고 있으며 현재까지 2차 양적완화(=국채 매입)는 계획대로 진행되고 있다.
셋째, 중국 증시는 전인대의 인플레이션 억제 및 내수 확대 초점 그리고 양적 성장에서 질적 성장으로의 전환 등 정책적 이슈 등장과 함께 견조한 상승 흐름을 보이고 있다. 인플레이션 우려 등으로 선조정을 보였던 인도네시아, 브리질, 인도 등 이머징증시가 외국인의 순매수 재개 움직임과 함께 기조적인 반등 국면에 위치해 있다.
이에 따라 조정 시 저가 분할 매수의 관점과 함께 긍정적 시각에서 접근할 것을 권한다.
업종별로는 낙폭 과대 업종이나 종목보다는 펀더멘털을 수반한 정보기술(IT) 및 IT부품, 화학, 자동차부품, 은행업종이 시세를 주도할 것으로 예상하고 있다.
/현대증권 시황분석팀 류용석 팀장
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