그는 "신흥국 위기에 대한 불안감과 동남아 국가들의 연이은 정세불안으로 인해 프런티어 시장의 선두주자인 코라오가 집중포화를 맞고 있지만 라오스와 회사의 펀더멘탈에는 변화가 없다"면서 "100억원 규모의 자사주 매입(시가총액 1.1%)은 주가 하락의 서킷브레이커 역할을 할 것으로 기대하며 올해 출시되는 1톤 트럭(D-100, 4월)과 픽업트럭 2종(하반기)에 집중할 시기로 판단한다"고 말했다.
최근 오세영회장이 인수한 오토바이업체 S&T모터스의 가치도 빛을 발할 것으로 전망했다.
코라오홀딩스(이하 '코라오') 의 최대주주 오세영 회장은 오토바이업체 S&T모터스 지분 32.09%(38,300,539주)를 S&T모티브에게서 320억원에 인수한다(주당 835원). 이는 3일 종가 기준으로 36% 프리미엄, 2013년 말 종가 기준으로 91% 프리미엄을 지불한 셈이다.
김 연구원은 "현재 오세영회장으로 공시된 인수주체는 계약금(20%) 납입 기준이다"면서 "4일부터 3주 실사를 거친 후 코라오도 인수주체로 나설 여지가 있다"고 분석했다.
S&T모터스(구 '효성스즈끼')는 1987년 최초 독자개발 오토바이를 출시한 이래 약 30년간 오토바이 사업에만 전념했다. 그러나 IMF이전 30만대에 달하던 국내 오토바이 시장이 2009년 이후 10만대 이하로 쪼그라들며 경영난이 지속됐다. 설상가상으로 레저용 고가 오토바이를 중심으로 한 수입산 오토바이 점유율이 2009년 13%에서 2012년 32%로 급상승하며 2012년 판매대수는 2009년보다 27%가 감소했다(25,397대).
김 연구원은 코라오에게만 보이는 S&T모터스의 가치를 높게 평가했다.
그는 "코라오에게 S&T모터스는 군침도는 회사다"면서 "이번 인수를 통해 현재 110cc와 125cc에 불과한 오토바이 라인업을 700cc까지 확대할 뿐만 아니라, CKD 방식의 조립생산을 벗어나 엔진기술을 보유한 오토바이 제조사가 된다"고 말했다.
이어 " 게다가 S&T모터스의 오토바이를 딜러쉽 형태로 라오스에 들여올 경우 오토바이 사업부 매출확대도 기대된다(2013년 매출비중 8%)"면서 "코라오의 오토바이 대당 단가는 약 70만원인데 반해(650달러) S&T모터스의 평균단가는 267만원에 달하기 때문이다(2013년 3분기 기준)"고 설명했다.
아울러 S&T모터스의 해외 네트워크를 활용해 오토바이 수요가 높은 신흥시장 진출 또한 용이해질 것으로 전망했다.
kmh@fnnews.com 김문호 기자
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