정부 에너지공기업 8개 내년 순차 상장‥ 공모주 열기 이어가나

정부가 한국전력 자회사인 남동발전 등 발전5개사와 한국수력원자력 등 에너지 공기업 8개사의 기업공개(IPO)를 내년 상반기에 추진한다. 정부는 에너지 공기업 8개사를 순차적으로 상장할 예정으로, 발전 5개사의 맏형인 한국남동발전이 첫 타자가 될 전망이다. 올 하반기 삼성바이오로직, 두산밥캣으로 이어지는 IPO 시장의 열기를 내년 상반기에 에너지 공기업이 이어가면서 공모주 시장이 달아오를 전망이다.

정부는 14일 박근혜 대통령 주재로 공공기관 워크숍을 열고 발전 5개사(남동발전·중부발전·서부발전·남부발전·동서발전)와 한수원, 한전KDN, 한국가스기술 등 에너지 공기업 8개사의 내년 상반기 증시 상장 계획을 확정했다. 다만 공기업 민영화 반대 여론을 의식해 한전 지분의 20~30%를 구주매출 형태로 민간에 공개한다. 또 지분의 최소 51%는 공공 소유로 남겨두는 '혼합소유제'를 택했다. 현재 상장된 한국전력과 같은 방식이다.

정부는 IPO로 모집된 공모자금을 부채비율을 낮추는 동시에 에너지 신산업 투자 확대에 사용할 계획이다.

정부가 민영화 논란을 알고 있으면서도 내년도 한전 산하 발전사의 지분 상장 카드를 꺼내든 이유는 이들의 실적이 크게 개선돼 기업가치가 높아졌기 때문이다. 정부 관계자는 "최근 국제유가는 올랐지만 그동안 유가가 하락하면서 원료 가격이 줄어들어 이들의 수익성이 크게 개선된 상황으로 상장 최적기"라면서 "코스피 지수 등 시장 상황을 계속 지켜보면서 진행할 계획"이라고 말했다.

지난해 한전의 발전자회사 5곳의 매출액과 영업이익은 각각 21조원, 2조7000억원 이상을 기록했다. 특히 첫 상장사로 지목되는 한국남동발전의 지난해 영업이익이 전년 대비 두 배 이상 상승한 9332억원으로 집계됐다.

상장의 '관건'은 이들이 기업가치를 제대로 평가받느냐에 달려있다. 현재 상장된 발전 공기업의 기업가치가 저평가된 상태에서 내년에 상장을 추진하는 8종 역시 같은 유틸리티 업종으로 공모가가 기업가치를 밑돌 가능성이 여전히 남아있다.

실제 남동발전의 경우 지난 2003년 상장을 추진하다 예상 공모가가 1만원대로 장부가치의 3분의 1 수준에 그치면서 상장이 좌절됐다. 지난 2007년에도 주가순자산비율(PBR) 1배 수준을 인정받기 어려울 것이라는 관측이 나오면서 상장은 없던 일이 됐다.

현재 한전의 PBR은 0.5배, 한국가스공사는 0.3배로 주가가 장부상 순자산가치(청산가치)에도 미치지 못한 상태다.

이와 관련, 정부는 발전5개와 한수원 등을 순차적으로 상장하면 상장은 크게 무리없을 것이라고 내다보고 있다. 거래소도 자체 분석 결과 토대로 이번에는 이들의 기업가치를 인정받을 수 있다는 입장이다.

거래소 유가증권본부 김병률 상무는 "8개 공기업의 규모가 수십조원에 달하는 만큼 순차적으로 상장된다면 코스피 시장의 체질을 개선하는 효과가 있다"면서 "또 박스피(코스피 박스권)을 탈출하는 하나의 계기가 될 수 있지 않을까 기대한다"고 말했다.

[e-mail] 박소현 기자