지난해 파생결합증권 발행액 129조원.."역대 최대 경신"

지난해 ELS 발행액 역대 최대인 99조9000억원
지수형 ELS 발행액 85조2000억원.."가장 많아"
증권사 자체헤지 방식 운용 60조7000억원..4.4%↑
투자자의 투자이익 2.3조원→ 4조원으로 증가

(자료=금감원)

[파이낸셜뉴스] 지난해 증권사의 파생결합증권(ELS·DLS) 발행액이 역대 최대치를 새로 쓴 것으로 나타났다. 저금리가 이어지고 있는데다 국내외 증시 상승에 힘입어 조기상환이 늘면서 주가연계증권(ELS) 투자 수요가 확대된 것으로 풀이된다.

27일 금융감독원이 발표한 '2019년 중 증권회사 파생결합증권 발행·운용 현황'에 따르면 지난해 파생결합증권 발행액이 역대 최대인 129조원을 기록했다. 이는 기존 역대 최대치였던 2018년 보다 13조1000억원(11.3%) 증가한 수치다.

세부적으로 보면 ELS 발행액이 크게 늘었다. 지난해 ELS 발행액은 역대 최대인 99조9000억원으로, 전년 대비 15.2% 증가했다. 저금리에 글로벌 주식시장이 상승세를 이어가면서 조기상환이 늘자 투자수요가 확대됐다. 실제로 지난 한해동안 유로스톡스50은 24.8% 올랐고, 스탠다드앤드푸어스(S&P)500도 28.9% 상승한 바 있다.

ELS 공모발행 비중은 2018년 84.5%에서 지난해 85.7%로 소폭 확대됐다.

원금보장형 발행 비중도 2018년 21.5%에서 2019년 23.2%로 상승했다.

발행형태별로는 지수형 ELS 발행액은 85조2000억원으로, 그 비중은 2018년 대비 4.9%포인트 줄었으나 여전히 비중이 85.3%로 가장 많았다. 기초자산이 3개 이상인 ELS 발행비중은 74.3%로 전년 대비 3%포인트 늘었다. 반면 기초자산이 2개인 ELS는 발행 규모 및 비중이 감소했다.

기초자산별 발행규모는 기초자산별 발행규모는 유로스톡스50가 65조6000억원으로 가장 많았다. 이어 S&P500(61조3000억원), 홍콩H지수(51조원), 니케이225(31조2000억원) 등의 순이었다.

(자료=금감원)

원금손실 기준점을 제시하는 녹인(Knock-In) 옵션이 포함된 ELS 상품의 발행규모는 31조1000억원으로 전년과 비슷했다. 그러나 비중은 31.1%로 전년(35.8%) 대비 4.7%포인트 줄었다.

이 중 녹인 기준이 발행시점 대비 50% 이하인 저녹인형 상품 발행 비중이 전년보다 3%포인트 감소해 녹인형 ELS 투자자의 손실 가능성은 커진 것으로 나타났다. 낙인 기준이 낮을 수록 투자자 손실 가능성은 줄어든다.

지난해 ELS 상환액(100조원)은 전년 대비 32조7000억원 늘며 큰 폭 증가했다. 금감원 측은 "이는 주요 지수들이 지난해 큰폭으로 하락한 적 없이 전반적으로 상승 또는 보합을 꾸준히 유지했기 때문"으로 풀이했다.

지난해 연말 기준 ELS 잔액은 71조원으로 전년 대비 1조9000억원 줄었다. 역대 최대 발행에도 불구, 조기 상환액 역시 큰 폭 증가했기 때문으로 보인다.

한편, 지난해 DLS 발행액은 29조1000억원으로 전년과 비슷한 수준을 유지했다. 주식 등이 함께 포함된 혼합형 DLS 발행이 일부 늘었다. 기초자산별로는 양도성예금증서(CD)금리 등 금리 기초 DLS의 비중(35.9%)이 가장 높고, 신용(25.4%), 환율(4.3%) 등의 순이었다.

지난해 DLS 상환액은 29조5000억원으로 전년 대비 4.9조원 증가했다. 전년에 비해 조기 상환액(15조8000억원)이 만기 상환액(13조7000억원)을 상회했다. 지난해 말 기준 DLS 발행잔액은 37조2000억원으로 전년보다 4.4% 감소했다. 이는 조기상환액이 전년보다 크게 증가했기 때문으로 풀이된다.

증권사의 자체헤지도 늘었다. 지난해 말 파생결합증권 발행자금 운용 중 자체헤지 방식은 60조7000억원으로 전년 대비 4.4% 증가했다. 이는 ELS 부분의 자체헤지 증가분 때문으로, DLS 자체헤지 규모는 전년대비 2.1%포인트 감소했다.

(자료=금감원)

지난해 중 파생결합증권 투자자의 투자이익은 2018년 2조3000억원에서 지난해 4조원으로 크게 늘었다. 뿐만 아니라 같은기간 수익률도 ELS 2.6%에서 4.3%로, DLS 0.6%에서 2.3%로 개선됐다. 이는 주요 지수 상승으로 조기상환 규모가 확대됐기 때문이다.

지난해 말 기준 녹인이 발생한 파생결합증권은 1805억원이며, 해당 파생결합증권 대부분(89.4%)은 올해 하반기 이후 만기가 도래한다.

녹인 발생 ELS의 유형을 살펴보면 개별 종목이 포함된 종목형·혼합형이 1793억원(99.3%)이며, 지수형은 12억원(0.7%)에 불과한 상황이다.

금감원 관계자는 "최근 코로나19 및 밸류에이션 부담 등으로 증시 변동성이 증가함에 따라 주요 지수 하락에 따른 파생결합증권 낙인규모 추이, 파생결합증권 시장에 대한 영향을 지속적으로 모니터링 중"이라고 말했다.

이어 "국내 증권회사의 자체헤지 규모 및 비중이 지속적으로 증가함에 따라 헤지자산 운용 리스크 관리에 대한 관리수준을 강화토록 유도할 필요가 있다"며 "특히 코로나19와 같은 위기 상황 발생에 따라 자체헤지 운용이 여타 금융시장에 미치는 영향을 점검 중"이라고 덧붙였다.

[e-mail] 이정은 기자