이번 주 FOMC, 시장 안정 나설까...관전 포인트·전망은?

16~17일 美 3월 FOMC
금리상승 완화정책 제시 여부가 관건
전문가들 "구체적인 정책은 없을 수도"

제롬 파월 미 연방준비제도 의장. / 사진=뉴시스

[파이낸셜뉴스] 3월 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의가 다가오면서 전 세계 금융시장의 이목이 FOMC에 쏠리고 있다. 전문가들은 구체적인 금리상승 완화정책이 나올 경우의 수를 거론하면서도 뚜렷한 정책 없이 기존 방향성만 재확인할 가능성에 무게를 뒀다.

14일(이하 현지시간) 금융투자업계 등에 따르면 연방준비제도(Fed)를 비롯한 미 금융당국은 오는 16~17일 3월 FOMC 회의를 개최한다. 1년에 8번 열리는 FOMC 회의는 경제정세를 검토하고 미국의 단기금융정책 목표나 방침 등을 결정하는 정례회합이다.

■FOMC 관전 포인트 셋, 가능성은?
시장에서는 FOMC가 YCC(채권수익률 곡선 통제)나 OT(Operation Twist·단기채 매도 장기채 매수), SLR(보완적 레버리지 비율) 규제 완화 연장 등 금리상승 억제 정책을 제시할 수 있단 기대가 나오고 있다.

YCC는 특정 범위 내의 금리를 유지하기 위해 연준이 중장기 국채를 매입하거나 매도하는 조치다. 예를 들어 연준이 10년물 국채 금리 상한선을 2%로 정했을 때 해당 금리가 2%를 넘어서려 하면 연준이 국채를 사들여 금리를 2% 아래로 낮추는 식이다.

나중혁 하나금융투자 연구원은 "일정 수준에서 장기채를 무제한 매입해줄 수 있는 카드"라면서 "다만 바이든 정부의 대규모 경기부양책 등 강한 경기 회복 기대가 시장의 컨센서스로 자리잡고 있는 지금 연준이 굳이 YCC와 같은 공격적인 카드를 제시할 이유는 크지 않아 보인다"고 말했다.

OT는 단기채를 팔고 장기채를 사들여 장기금리 하락과 단기금리 상승을 꾀하는 조치다. 추가로 돈을 풀지 않으면서도 장기금리 진정을 꾀할 수 있단 장점이 있다.

임혜윤 KTB증권 연구원은 "OT가 가파른 물가 상승을 야기할 수도 있어 시행 가능성은 낮다고 본다"면서 "물가가 급등하면 고용 부진에도, 통화정책 정상화에도 나서야 하는 상황에 직면하기 때문"이라고 말했다.

SLR 규제는 연준이 은행에 부여한 자본 규제로, 총자산이 2500억달러 이상인 대형은행은 총 자산 대비 자기자본을 3% 이상 유지해야 한다. 연준은 지난해 4월 이 규제를 완화해 대형은행이 국채 매입을 늘릴 수 있게 했다. 그러나 완화 기간이 오는 31일 만료돼 연준의 연장 여부가 시장의 불안 요인 중 하나로 꼽힌다.

안기태 NH투자증권 연구원은 "이번에 연준이 SLR 규제 완화를 더 연장하지 않을 경우 수급 측면만 보면 국채금리가 상승할 수 있는 요인"이라고 말했다.

■전문가, 구체 정책 없는 시나리오에 무게
다만 전문가들은 이번 FOMC에서 OT 등 구체적인 정책이 나올 가능성보다 기존의 저금리 및 통화 완화 기조를 유지하는 수준으로 시장 달래기에 나설 가능성에 무게를 두고 있다. 금리 상승이 아직까지 우려할 만한 수준에 이르지 않았다는 것이다.

실제 제롬 파월 연준 의장은 '블랙아웃'(묵언) 기간에 돌입하기 직전인 지난 4일 월스트리트저널(WSJ) 연설에서 "금리인상 속도에 주의를 기울이고 있다"면서도 "일시적인 인플레이션에 대해선 인내할 것"이라 말하는 등 적극적인 메시지는 내놓지 않은 바 있다.

이에 안 연구원은 "FOMC에서도 실질적인 정책 개입보단 향후 연준이 인플레이션 위험이 발생할 때 대응할 카드가 있다는 정도의 구두 발언이 예상된다"고 말했다.

허정인 KTB투자증권 연구원은 "섣부른 정책옵션 언급은 연준에 의존하는 환경을 더욱 고착화시켜 출구전략을 어렵게 만드는 부작용 등이 있다"면서 "금리가 금융여건을 긴축적으로 만드는 수준으로 상승하기 전까지는 YCC나 OT등 정책도구를 아껴둘 것"이라고 내다봤다.

김유미 키움증권 연구원은 "금리 상승이 현재 실물 경제에 미치는 부정적인 영향이 아직 제한적이고 여타 신용스프레드나 유동성 부족 우려가 크지 않아 특별히 대응을 취하진 않을 것으로 본다"면서 "정책금리 동결 및 저금리 기조 유지라는 종전 입장을 재확인할 것"이라고 분석했다.

[e-mail] 조윤진 기자