“韓 주주환원율, 일본 4분의 1 수준···행동주의 강화돼야”

KCGI자산운용 주최 지배구조 세미나 발언

지난 12일 KCGI자산운용 주최로 서울 여의도 IFC에서 개최한 지배구조 세미나 / 사진=KCGI자산운용 제공

[파이낸셜뉴스] 국내 상장기업 주주환원율이 미국, 대만, 일본에 뒤처지는 것으로 나타났다. 이는 주가 저평가 핵심 요인으로 작용하고 있으며, 때문에 재평가(Re-rating)를 위한 주주행동주의 필요성이 강조되고 있다.

13일 KCGI자산운용에 따르면 김규식 한국기업거버넌스포럼 회장은 지난 12일 KCGI자산운용 주최로 서울 여의도 IFC에서 개최한 지배구조 세미나에서 이 같이 강조했다.

김 회장은 “우리나라 기업 주주환원율은 미국S&P 시장 3분의 1, 일본 닛케이225 시장 대비 4분의 1 수준에 불과하다”며 “자산운용사들의 적극적 주주 행동이 필요하다”고 말했따.

주주환원율은 순이익 중 주주가치 제고를 위해 사용되는 자사주 매입과 주당배당금이 비중을 나타내는 지표로 팩트셋(Factset)에 따르면 지난해말 기준 국내 기업은 26.7%로 집계됐다. 일본(108.5%), 미국(84.3%), 대만(49.6%) 중 꼴찌다.

이에 따라 상장사 자산 가치를 평가하는 주가순자산비율(PBR) 역시 4개국 중 가장 낮은 0.9배에 그쳤다. 미국이 3.81배로 선두였고 대만과 일본은 각각 1.85배, 1.55배였다.

이날 패널로 참가한 이남우 연세대 교수는 “우리나라에서는 기업 경영 시 대주주 지분이 높을 때 지배구조가 안정적이라고 오해하는 경향이 있다”며 “하지만 모든 주주의 이익을 가장 우선시 할 때 지배구조가 탄탄한 것”이라고 지적했다.

이 교수는 이어 “기업 거버넌스는 대주주 사익 편취를 방지하고 회사의 장기성장을 도모하는 일에서 시작된다”며 “이는 기업, 시장 및 경제에 신뢰를 제공함으로써 장기적으로 주식시장 저평가를 해소하고 주주가치 및 주가상승으로 연결될 것”이라고 덧붙였다.

명재엽 KCGI자산운용 주식운용팀장은 “최근 일본은 거래소가 나서 PBR 1배 이하 상장기업들에 저평가 원인 및 개선방안을 요구하는 등 정책적 움직임이 늘고 있다”며 “우리나라도 정부 정책이나 거래소 지침 등이 일본 선례를 따라갈 가능성이 있다”고 설명했다.

[e-mail] 김태일 기자