삼성증권 "천보, 올해 연간적자 예상" 목표가 하향

1분기 영업적자 276억원 '어닝쇼크'
내년 영업이익 357억 흑자전환 기대

[파이낸셜뉴스]

삼성증권이 1·4분기 어닝 쇼크를 기록한 천보의 목표주가를 8만7000원으로 하향했다.

20일 삼성증권 장정훈 연구원은 "천보의 1·4분기 연결 기준 실적은 매출 398억원, 영업적자는 276억원으로 전분기 116억원 적자 대비 대폭 확대됐다"면서 "신규 공법 적용한 신규 F전해질 팹 가동 준비를 하며 기존 캐파를 첨가제용으로 전환함에 따라 F전해질은 재고 매출 이외에 대폭 줄어든 데다, P전해질의 경우도 전해액 고객사의 재고 이슈 등으로 물량이 감소하며 가동률 부진에 다른 고정비 상승으로 적자가 확대됐다"고 밝혔다. 여기에 판가 하락에 따른 제품 재고에 대해 평가손실 충당금 25억원까지 추가 반영됐다고 덧붙였다..

실적의 회복 시점은 내년이 될 것으로 전망했다.

장 연구원은 "전반적인 캐파 증설 계획 하향 조정이 이뤄졌고 F전해질 본격 램프업 시점도 상반기보다 하반기로 예상된다"면서 "여기에 P전해질 판가도 2·4분기까지 약세로 판단됨에 따라 2024년 실적도 매출 2418억원으로 하향 조정하고, 영업 손익은 하반기 흑자로 돌아오지만 연간으로는 199억원의 적자가 예상된다"곻 말했다.

2025년은 F전해질 본격 양산 기여 등을 통한 가동률 회복으로 매출 3005억원에 영업이익은 357억원의 흑자 전환을 기대했다.

실적 전망 하향으로 목표주가를 8만7000원으로 하향했다.

신규 공법을 적용한 F전해질의 본격 양산 및 P전해질의 수율 안정화를 통해 장기 성장성에 대한 확신이 서기 전까지는 HOLD 의견 유지가 적절하다고 평가했다.

[e-mail] 김병덕 기자