롤러코스터 장세..저가 분할 매수 전략에 주목해야

12개월 후행 PBR에 주목..밸류에이션 바닥 접근

6일 오전 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸에서 딜러들이 업무를 수행하고 있다. 사진=뉴시스

[파이낸셜뉴스] 글로벌 증시 ‘블랙 먼데이’ 여파 속에 6일 코스피·코스닥시장은 롤러코스터 장세를 이어가고 있다. 이에 증권가는 코스피 12개월 후행 주가순자산비율(12MT PBR)에 주목, 밸류에이션을 고려해 저가 분할 매수로 접근하는 전략을 제안했다.

6일 한국투자증권에 따르면 앞으로 추가 하락을 지지할 수 있는 지점은 지난 2023년 10월 31일에 기록한 12MT PBR 0.83배이다. 현재 수치로 변환하면 2320이다. 전일종가(2441.55) 기준으로 코스피 12MT PBR은 0.89배이다.

2008년 글로벌 금융위기 당시에는 0.85배였다.

한국투자증권 리서치센터는 “현 상황을 2008년 글로벌 금융위기나 2020년 코로나19 확산 때처럼 시대의 시스템이 붕괴되는 악재에 직면했다고 생각하지 않는다”면서 “2011년 미국 신용등급 강등 시기처럼 극단적인 경기침체에 따른 불안심리가 투매를 촉발할 것으로 해석한다”고 전했다. 이어 “향후 투매와 반대매매가 종료된 이후 저가 매수를 목적으로 하는 자금에 의해 지수 낙폭이 축소될 수 있다”고 덧붙였다.

유진투자증권 허재환 연구원도 “코스피 12개월 후행 PBR은 0.88배”라며 “코로나19 당시 0.63배를 제외하면 0.8배 초중반에서 PBR 저점이 형성됐다”고 전했다. 이어 “향후 넘어야 할 고비가 많지만 밸류에이션상 바닥에 접근 중”이라고 덧붙였다. 또 12개월 선행 주가수익비율(PER) 역시 8.4배까지 떨어진 상황이다. 즉 2006년 이후 PER 바닥은 7~8배였다는 점에 비춰봤을 때 PER이 더 낮아지기 어렵다는 관측이다.

이 가운데 국내 증시는 폭락 하루 만에 반등하면서 장 초반 프로그램매수호가 일시효력정지(사이드카) 등이 발동했다. 12시 30분 기준 외국인과 기관은 각각 722억원, 181억원 가량 순매도하고 있는 반면 개인은 790억원을 순매수하고 있다.

신한투자증권 이재원 연구원은 “ISM 서비스업지수가 경기 침체 불안 완화하며 외국인 자금 일부 복귀시킨 흐름이나 장중 변동성은 확대되고 있다”며 “내달 14일 미국 7월 CPI 발표를 비롯해 잭슨홀 미팅과 엔비디아 2분기 실적발표까지 변동성 장세가 지속될 전망”이라고 했다.

[e-mail] 김미희 기자