""삼성전자, 반등 재료 제약"-상상인證

"파운드리, HBM 등에서 '느림보'된 삼성전자"

서울 서초구 삼성전자 사옥

[파이낸셜뉴스] 상상인증권은 14일 삼성전자에 대해 "경쟁사 대비 주가 반등 모멘텀 제약으로 당장 (주식) 보유와 비중 확대를 하기엔 기회비용이 너무 크다"라고 평가했다.

김용구 상상인증권 연구원은 "삼성전자의 현 주가 및 밸류에이션(평가 가치) 환경은 세간의 평가 그대로 역사적인 바닥권에 근접한 것이 사실"이라고 말했다.

그러면서도 김 연구원은 "삼성전자 낙폭 과대 주가와 최고위층의 반성문을 근거로 저가 매수의 당위성과 시급성을 주장하는 시장 일각의 목소리가 커지고 있으나 이는 상당 기간 시간 싸움이 가능하고 삼성전자 보유에 따른 추가 기회비용이 제한되는 초장기·극소수 개인 투자에 국한된 단편적 전술 대응"이라고 짚었다.

주가 추가 하락 가능성은 크지 않지만, 시장수익률이나 비교기업 주가와 비교해 반등 모멘텀이 제약받고 있다는 분석이다.

김 연구원은 "최근 글로벌 반도체 업황 피크아웃(정점에 이른 뒤 상승세가 둔화하는 것) 우려와 논쟁이 격화되고 있다"라며 "이는 글로벌 반도체 업종 전반의 실적 눈높이 하향 조정과 함께 올 상반기 이전과 사뭇 다른 냉담한 주가·수급 반응으로 확산하고 있다"고 말했다.

또 경기·업황 사이클 막바지에선 1등 주자만 시장의 선택을 받고, 파운드리(반도체 위탁생산)나 고대역폭 메모리(HBM) 등에서 뒤처진 삼성전자는 주목 받지 못할 것이란 게 김 연구원의 분석이다.

아울러 "삼성전자는 글로벌 테크 밸류체인 내 중간재·자본재 성격이 짙은 레거시 반도체에 특화된 기업"이라며 "글로벌 투자와 제조업 경기회복이 주가 반격의 선결과제에 해당한다"고 말했다[e-mail] 임수빈 기자