포스코퓨처엠, 목표주가 33만→30만-NH

[파이낸셜뉴스] NH투자증권은 10월 31일 포스코퓨처엠의 목표주가를 33만원에서 30만원으로 낮췄다.

포스코퓨처엠의 3분기 매출액은 9227억원으로 전년 동기 대비 28% 줄었다. 컨센서스 9660억원을 크게 하회다. 같은 기간 영업이익은 14억원으로 전년 동기 대비 96% 줄었다. 컨센서스 1870억원을 크게 하회했다.

주민우 연구원은 "EV향 판매 전망치 하향조정과 음극재 적자폭 확대를 반영해 2025년 EBITDA를 10% 조정했다. 얼티엄셀(N86), 삼성SDI(NCA), LG에너지솔루션(N87) 등 적절한 고객 다변화를 통해 견조한 성장을 보일 양극재와 달리 음극재의 실적 부진은 2026년까지 장기화될 전망"이라고 설명했다.

천연흑연 음극재는 FEOC(우려집단) 규제 적용이 2026년까지 유예됨에 따라 판매 개선에 시간이 소요될 것으로 보인다.

인조흑연 음극재는 수율 개선까지 최소 2년의 시간이 필요할 것으로 봤다.

주 연구원은 "포스코퓨처엠은 3분기 기준 부채비율 192%에 이르며 재무부담 가중되는 상황에서 선택과 집중이 필요하다"며 "2025년부터 시작될 광양 전구체 공장의 순조로운 램프업 여부도 확인이 필요하다.

2025년부터 미국향물량에 대해서는 IRA 조건을 충족하는 적격 전구체가 필요한 만큼 내재화 전구체물량의 안정적인 생산 확대가 중요하다"고 말했다.

[e-mail] 강구귀 기자