금리 인하기 어깨 쫙 편 싱글 A급 회사채

고금리 투자 선호'채권개미'몰려
올들어 싱글 A급 3832억 순발행
BBB급 순발행 규모 858억 달해

싱글 A급 회사채가 3년 만에 순발행으로 전환했다. 순발행은 발행액이 상환액을 초과하는 상황을 뜻한다. 더블 A급 대비 비우량채로 여겨지는 싱글 A급 회사채 물량이 시장에서 넉넉하게 소화할 수 있었던 데는 금리 인하기 고금리 투자를 선호하는 '채권 개미' 수요가 늘었기 때문이다.

11일 코스콤 CHECK에 따르면 연초부터 이달 8일까지 싱글 A급 무보증 회사채 순발행 규모는 3832억원으로 집계됐다. 순발행이란 발행액이 상환액을 초과하는 상황을 의미한다.

최근 2년 동안 싱글 A급은 '찬밥 신세'였다. 회사채 상환액이 발행액을 넘어서는 순상환 기조가 대세였다.

이익이 남아 현금상환하기보다 수급상황이 좋지 않아, 울며 겨자먹기로 상환하는 '불황형 상환'의 성격이 강했다. 그러나 올해 국내외 중앙은행의 기준금리 인하가 본격화하면서 상황은 바뀌었다. 상대적으로 A급 회사채의 금리 메리트가 부각되자, 투자 수요가 꾸준히 몰리고 있는 것이다.

BBB급도 마찬가지다. '정크본드(BB+이하)' 직전에 해당하는 BBB급 회사채는 지난해 1493억원 규모의 순상환을 기록했다. 그러나 기준금리 인하가 본격화하면서 조금이라도 더 높은 금리를 누리려는 개인투자자들의 수요가 받쳐주면서 올해 BBB급 순발행 규모는 858억원에 달했다.

국내외 중앙은행들은 올해 하반기 기준금리 인하를 단행했다. 미국 연방준비제도(Fed)가 지난 9월 0.5%p 기준금리 인하를 단행해 금리 상단을 기존 5.5%에서 5.0%로 내렸다. '고금리 장기화'를 마무리하고 '금리 인하 사이클'의 시작을 알린 것이다. 이어 이달 0.25%p 인하를 이어나가면서 미국 기준금리 상단은 4.75%까지 내려왔다.

우리나라 한국은행 금통위도 지난 10월 기준금리를 기존 3.50%에서 3.25%로 낮췄다.

수요예측에서 기관물량이 목표치에 미달하더라도 리테일 시장에서 개인고객 대상으로 재판매가 활발히 되면서, 증권사들은 A급 이하 회사채 주관에 적극 나섰다. 이러한 A급 이하 회사채 인기는 내년에 더욱 부각될 전망이다.

이경록 신영증권 연구원은 "크레딧(회사채) 시장은 대선 및 금통위라는 불확실성 해소 이후 강세 기조를 이어갈 것"이라면서 "국고채 금리가 계단식 우하향 기조를 이어가는 가운데 A급의 금리 매력이 지속적으로 부각될 것"이라고 예상했다.

[e-mail] 김현정 기자