한은도 4월 동결·7월 인하 무게 [美 경제도 안갯속]

금리 내리기엔 환율·집값 부담
연내 추가인하 1∼2회 그칠 듯

미국 연방준비제도(Fed)가 기준금리를 동결하면서 다음 달 한국은행의 금리인하 가능성이 희박해졌다는 평가다. 연준이 서두르지 않는 상황에서 한은만 금리를 내릴 경우 1450원대인 원·달러 환율이 더 요동칠 가능성이 크고, 최근의 가계부채 상승세 등 금융안정 상황이 급변하면서 금리인하는 7월에나 가능할 것이라는 분석이 나온다.

20일 한국은행에 따르면 제롬 파월 의장은 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리 목표범위를 연 4.25~4.50%로 유지한 뒤 기자회견에서 "경제상황에 대한 불확실성이 커 정책기조 조정은 인플레이션 추이, 정부 정책 변화 등을 지켜보며 신중하게 접근할 것"이라고 설명했다. 트럼프 행정부의 정책 변화와 이에 따른 경제지표 추이를 종합적으로 고려해 정책금리를 조심스럽게 조정하겠다는 의지로 풀이된다.

연준의 신중론에 한은의 4월 금리인하 가능성은 상당히 옅어졌다.

경기 침체로 금리인하가 시급하다는 지적이 나오지만 현재 1.75%p인 한미 간 금리차를 고려할 때 연속적인 금리인하에 나설 경우 1450원대를 웃도는 환율이 더 올라갈 수 있어서다. 서울외환시장에서 이날 원·달러 환율은 전 거래일보다 5.5원 오른 달러당 1458.9원에 주간 거래를 마쳤다. 이달 들어 3거래일을 제외하고 모두 1450원 위에서 마감했다.

더구나 최근 연초 토지거래허가구역 해제 등의 영향으로 집값이 다시 들썩이면서 금리인하의 걸림돌이 더 늘었다는 지적이다. 은행권의 주택담보대출이 지난달 3조5000억원 늘면서 4개월 만에 3조원대 증가세를 나타낸 가운데 3월 셋째주 서울 강남3구의 주간 아파트 매매가격도 2018년 이후 최대 폭으로 올라 가계부채 상승 압력이 커진 상태다.

이에 시장에서는 올해 한은이 4월에 금리를 낮추지 않을 것이라는 전망이 우세하다. 신한투자증권은 이날 "4월 금융통화위원회는 2월 금리인하 효과 및 대외정책 불확실성 여파를 가늠하는 구간"이라며 "연 2.75%의 정책금리 동결에 무게가 실린다"고 전했다.

대내외 조건을 고려할 때 한은의 추가 인하 시기로는 7월이 점쳐지고 있다. 하반기로 갈수록 연준의 통화완화 기대감이 커질 경우 한은의 금리인하 여력도 커지고 7월 시행 예정인 스트레스 총부채원리금상환비율(DSR) 3단계 조치도 가계부채 부담감을 덜어주기 때문이다.

조용구 신영증권 연구원은 "연준이 5월까지 금리를 내리지 않겠다는 의사를 명확히 표현했고, 점도표상의 금리 분표가 상향 조정된 3월 FOMC를 보면 6월 인하도 불확실성이 남아 있는 상태"라며 "최근 환율·가계부채 상승 압력 등을 고려하면 한은의 금리인하 시기는 예상보다 늦춰질 가능성이 크다"고 말했다.

이어 "헌법재판소의 탄핵 심판 선고가 늦어지면서 조기 대선이 있다고 해도 5월 마지막 주에나 실현될 가능성이 커 한은의 추가 금리인하는 7월께나 가능할 것"이라고 덧붙였다.

[e-mail] 김동찬 기자